퀄컴 (Qualcomm Inc., QCOM) 기업 분석, 2025 2분기 Q2

 

퀄컴은 무선 통신 기술 및 반도체 설계 분야의 글로벌 선도 기업입니다. 주로 스마트폰용 애플리케이션 프로세서(AP)인 스냅드래곤(Snapdragon) 시리즈와 통신 모뎀 칩으로 잘 알려져 있으며, 5G 기술 특허 라이선스 사업(QTL)도 중요한 부분을 차지합니다. 최근에는 자동차(Automotive) 및 사물인터넷(IoT) 분야로 사업 확장을 적극 추진하고 있습니다.

 

퀄컴의 사업은 반도체 설계(QCT)와 기술 라이선스(QTL)라는 두 축으로 구성되어 상호 보완적인 수익 구조를 가집니다. 스마트폰 시장의 성숙에 따라 자동차 및 IoT 분야로의 다각화는 장기 성장성을 확보하기 위한 필수 전략으로 평가됩니다. 2025년 1분기 실적에서 안드로이드 핸드셋의 견조한 실적과 함께 자동차 부문 59% 성장, IoT 부문 27% 성장을 기록하며 다각화 전략의 성과가 가시화되고 있음을 보여주었습니다. 이는 특정 시장(스마트폰)에 대한 의존도를 줄이고 새로운 성장 동력을 확보하려는 퀄컴의 노력이 결실을 맺고 있음을 시사합니다.  

 

최신 재무 성과 (2025 회계연도 2분기 기준, 2025년 3월 24일 마감, 2025년 4월 30일 발표): 퀄컴의 2025 회계연도 2분기 실적은 시장 예상치를 상회하는 견조한 모습을 보였습니다. Non-GAAP 기준 총 매출은 108억 4,000만 달러, Non-GAAP 희석 EPS는 2.85 달러를 기록했습니다. GAAP 기준 순이익은 28억 1,000만 달러, GAAP 희석 EPS는 2.52 달러였습니다. QCT(Qualcomm CDMA Technologies) 부문 매출은 94억 7,000만 달러를 기록했으며, 이 중 핸드셋 부문은 69억 3,000만 달러, 자동차 부문은 9억 5,900만 달러, IoT 부문은 15억 8,000만 달러를 차지했습니다. QTL(Qualcomm Technology Licensing) 부문 매출은 13억 2,000만 달러였습니다.  

 

 

표: Qualcomm 주요 재무 데이터 (Q2 FY2025)

 

항목	값 (백만 달러)	전년 동기 대비 성장률 (Non-GAAP 기준)
Non-GAAP 총 매출	10,840	16.1% (GAAP 매출 $10,980M, YoY 16.9%)
- QCT 부문 매출	9,470	17.9%
-- 핸드셋	6,930	12%
-- 자동차	959	59%
-- IoT	1,580	27%
- QTL 부문 매출	1,320	0%
GAAP 순이익	2,810	20.6%
Non-GAAP 희석 EPS (달러)	2.85	16.8%
영업활동 현금흐름 (6개월 누적)	7,140	9.8%

 

주요 재무 비율 분석 (2025년 5월 13일 주가 및 Q2 FY2025 재무제표 기준): 2025년 5월 13일 기준 퀄컴의 주가는 $151.34입니다. 퀄컴의 2024 회계연도 GAAP EPS는 $8.97이었습니다. 이를 기준으로 계산한 PER은 약 16.87배입니다. 이는 반도체 업종 및 기술주 평균 대비 상대적으로 낮은 편에 속할 수 있으며, 스마트폰 시장 성장 둔화에 대한 우려와 미중 기술 갈등과 같은 지정학적 리스크가 반영된 결과일 수 있습니다.

 

Zacks Investment Research에 따르면 향후 5년간 연평균 EPS 성장률은 9.10%로 전망됩니다. 이를 바탕으로 계산한 PEG 비율은 약 1.85입니다. PEG 비율 약 1.85는 성장성을 고려했을 때 다소 높은 수준으로 보일 수 있으나, 자동차 및 IoT 부문의 고성장이 지속되고 AI 반도체 시장에서의 역할이 확대된다면 정당화될 수 있습니다. 퀄컴의 스냅드래곤 플랫폼은 스마트폰을 넘어 PC, XR, 자동차, IoT 등 다양한 분야로 확장되고 있으며 , 특히 AI 기능이 탑재된 온디바이스 AI 시장의 성장은 퀄컴에게 새로운 기회를 제공할 수 있습니다.

 

2025 회계연도 2분기 말 기준 퀄컴의 현금 및 현금성 자산은 72억 달러, 장기 부채는 133억 달러였습니다. 퀄컴은 전통적으로 상당한 규모의 현금 및 투자자산을 보유해 왔으며, 이는 R&D 투자, 자사주 매입, 배당금 지급 등의 재원으로 활용됩니다. 2024 회계연도에 78억 달러의 자본을 주주에게 환원(자사주 매입 및 배당)했으며, 150억 달러 규모의 신규 자사주 매입 프로그램을 승인한 바 있습니다. 이는 회사의 강력한 현금 창출 능력과 주주 환원 의지를 보여줍니다. 2025 회계연도 2분기 GAAP 희석 EPS는 $2.52입니다.  

 

가치평가 및 재무 건전성 논평: 퀄컴은 현재 PER 약 16.87배, PEG 약 1.85로 평가되어, 성장 잠재력에 비해 주가가 과도하게 높지 않다고 볼 수 있으나, 스마트폰 시장의 변동성과 경쟁 환경을 고려해야 합니다. 자동차 및 IoT로의 성공적인 사업 다각화와 AI 반도체 시장에서의 역할 확대가 지속적인 성장의 관건입니다. 회사는 견고한 현금 창출 능력과 적극적인 주주환원 정책을 유지하고 있으며, 재무구조는 비교적 안정적인 것으로 평가됩니다. 다만, 미중 무역 갈등 및 기술 규제 변화는 잠재적 리스크 요인입니다.